Keuntungan Bahan Kimia Pulih, Tapi Mengapa Permintaan Poliuretan Tetap Tidak Merata?-2

Konsumsi juga gagal menunjukkan{0}}pemulihan berbasis luas. Pada bulan Januari-Mei 2026, total penjualan ritel barang konsumsi meningkat sebesar 1,4% tahun ke tahun, namun angka bulan Mei menurun sebesar 0,6% tahun ke tahun. Beberapa kategori yang terkait erat dengan poliuretan melemah: pada bulan Mei, penjualan ritel peralatan rumah tangga dan perlengkapan audio-video turun sebesar 15,6% YoY; furnitur turun 8,7%; mobil turun 16,1%; dan bahan bangunan dan dekorasi turun 13,6%.

Data ini mempunyai implikasi langsung terhadap rantai poliuretan. Penjualan ritel-peralatan rumah tangga yang lemah menunjukkan terbatasnya pemulihan permintaan untuk lemari es, freezer, pemanas air, dan barang-barang keperluan rumah tangga lainnya, sehingga mengurangi dukungan untuk busa kaku PMDI. Penurunan penjualan ritel furnitur mencerminkan konsumsi yang hati-hati pada furnitur berlapis kain dan perabot rumah tangga, yang membebani TDI, poliol busa fleksibel, dan bahan tambahan terkait. Penjualan ritel mobil yang lebih rendah juga menekan permintaan busa kursi, material interior, sistem CASE, dan TPU.

Grafik 3. Indikator utama ritel hilir yang terkait dengan PU lemah di bulan Mei.

Tabel 3. Indikator konsumsi hilir utama yang terkait dengan PU lemah di bulan Mei

Sektor otomotif juga mencerminkan perbedaan antara produksi dan konsumsi. Data produksi industri menunjukkan bahwa produksi mobil pada bulan Mei adalah 2,582 juta unit, turun 3,2% YoY; diantaranya, keluaran kendaraan energi baru mencapai 1,489 juta unit, naik 17,8%. Pada bulan Januari-Mei, produksi mobil berjumlah 12,276 juta unit, turun 4,7%; keluaran kendaraan energi baru mencapai 5,776 juta unit, hanya naik 0,9%. Dengan kata lain, kendaraan energi baru masih menjadi titik terang secara struktural, namun pertumbuhannya tidak cukup untuk sepenuhnya mengimbangi tekanan dari konsumsi mobil secara keseluruhan dan kelemahan kendaraan tradisional.

Tabel 4. Sektor otomotif menunjukkan divergensi struktural

Bagan 4. Logika transmisi permintaan PU: pemulihan laba tidak sama dengan pemulihan permintaan secara penuh.

pemulihan.

Tabel 5. Logika transmisi untuk pasar akhir PU utama

Oleh karena itu, pasar poliuretan Tiongkok saat ini tidak menghadapi pemulihan-permintaan berbasis luas, melainkan pemulihan keuntungan dan-pemulihan pasar akhir yang lemah. Peningkatan keuntungan industri kimia terutama mencerminkan perubahan harga bahan baku hulu, penyebaran produk, struktur biaya, dan kondisi permintaan-penawaran di beberapa sektor. Namun, dari perspektif pasar akhir poliuretan, rantai real estat masih lemah, konsumsi peralatan rumah tangga dan furnitur berada di bawah tekanan, dan permintaan mobil masih terpecah secara internal.

Hal ini juga menjelaskan mengapa pasar bahan baku poliuretan saat ini, meskipun didukung oleh biaya, pemeliharaan pabrik, dan pengendalian pasokan produsen, masih menunjukkan terbatasnya keberlanjutan kenaikan harga. Produsen di sektor hulu mungkin akan mengalami periode perbaikan laba, namun tanpa adanya pesanan yang lebih kuat dan konsumsi terminal di sektor hilir, sulit bagi pasar untuk mencapai kelancaran transmisi dari bahan mentah ke produk jadi.

Sumber

Biro Statistik Nasional Tiongkok: Keuntungan Perusahaan Industri Di Atas Ukuran yang Ditunjuk Meningkat sebesar 18,8% pada bulan Januari-Mei 2026, 27 Juni 2026.